黄金新浪新闻完善黄金市场价格发现功能

经济日报记者祝惠春

最近，中国证监会批准郑州商品交易所开展PTA、甲醇、菜籽粕期权交易，大连商品交易所开展铁矿石期权交易，上海期货交易所开展黄金期权交易。

在全面深化中国资本市场改革的背景下，大宗商品期权的大规模上市备受关注。不久前，证监会提出12条深度改革，提出充实期货和期权产品。五种期权集中上市是深化资本市场全面改革的重要成果。

在这次扩张之前，中国有六种商品期权，在过去两年中都相继上市。经过一段时间的发展，操作稳定，交易头寸稳步增加，期权与期货价格的结合很强，同时，交易制度和投资者的期权意识也在不断提高，期权交易的相关规则和操作也日趋成熟，具备了进一步推广的条件。

中大期货首席经济学家井川在接受经济日报采访时表示，商品期权市场是衍生品市场风险管理体系的重要组成部分。在国际成熟市场上，大多数商品期货品种都配备了相应的期权工具。单靠期货合约无法完全满足实体经济对风险管理的需求，也有必要整合期权合约为其服务。在我国期货市场，期货期权工具的供应不足，存在着不适应实际经济风险管理需求的问题。

浙商期货研究所所长徐文杰告诉记者，商品期权集中上市的主要目的是响应实体经济的需要。期权可以为相关企业提供更全面的风险管理。中国是商品交易和消费大国，对期货衍生品的发展需求很大。

证监会发言人常德鹏表示：PTA、甲醇、菜籽粕、铁矿石和黄金是重要的大宗商品。自相关期货合约上市以来，市场总体稳定，工业客户广泛参与，功能有效。列出相应的期权可以进一步满足实体企业个性化、精细的风险管理需求，降低套利成本。

行业分析表明，对于郑州商品交易所、PTA和甲醇期权将成为第一批能源和化学期权，菜籽粕期权将进一步丰富石油和石油行业的风险规避工具体系，标志着郑商在期货和期权均衡发展上又迈出了坚实的一步，为相关行业服务的方式和方法将更加立体和多元化。

作为大连商品交易所的第一个产业选择，铁矿石期权上市将推动衍生品市场服务于钢铁行业，推动国际铁矿石定价中心的建设。近年来，铁矿石价格大幅波动，钢铁企业对风险管理的需求不断增加，呈现出多元化、精细化的趋势。铁矿石期权可以为钢铁行业提供一种新的风险管理工具。

上海期货交易所将推出黄金期权，这不仅是中国黄金产业发展的客观需要，也是进一步丰富黄金衍生产品产业链、增强中国黄金市场影响力的重要举措。黄金兼具商品和金融属性，是世界上重要的避险工具。多年来，中国的黄金生产和消费一直是世界第一大黄金市场，已成为亚洲重要的黄金市场。

山东黄金交易中心总经理姜国昌表示，期货和期权在对冲等风险管理中发挥了重要作用，但作用不同。相对来说，期货所构建的套期保值策略简单实用，能够满足大多数投资者的需要。期权对冲策略更加精细化、专业化，能够满足更精细化企业的要求。山东黄金将积极参与黄金期权交易，通过期权、期货、远期等金融衍生工具，积极控制价格波动风险，确保企业稳定运行。

中信证券执行总经理兼做市业务负责人蔡成庙说，黄金期权有利于改善黄金市场的价格发现功能，可以大大提高企业和机构在资产配置和风险管理方面的效率和准确性。浦东发展银行金融市场部贵金属交易主管赵挺表示，黄金期权是基于上海和上海铜和天交期权合约在上一时期的成功上市经验，叠加了近几年推出的市场做市商制度，有效地提振了黄金期货合约的流动性，并相信黄金期权将是一种受欢迎的样式产品。

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