亏损超17亿，美团股价却连创新高，为啥？

刚交完一份“差劲”成绩单

美团市值却破千亿

5月26日，美团今早跳空上涨逾6%，并一度在盘中创下上市以来股价又一新高至138港元，总市值突破8000亿港元。截止发稿，美团最新市值7941.84亿，相较昨日总市值暴涨约630亿港元。

美团也成为腾讯、阿里之后，国内第三家市值跨过千亿美元门槛的互联网公司。

随着美团股价暴涨，王兴个人身价也暴涨，根据福布斯富豪榜显示，王兴个人财富达到110亿美元（人民币770亿元），排名中国富豪榜20位。

股价狂奔，并非因为美团较出了一份漂亮的业绩成绩单。相反，美团一季度财报不容乐观。

美团一季度营业收入为167.5亿元，同比减少12.6%；经营亏损为17.15亿元，同比增加31.6%；经调整EBITDA为4131.1万元，同比减少91%；经调整亏损净额为2.16亿元，同比减少79.4%。此前，市场预期美团一季度营收155.89亿元，调整后净亏损为11.11亿元。

具体来看，受疫情影响，外卖业务在一季度经历供需两端双重挑战。一方面消费者居家办公，大大减少了外卖需求。另一方面，餐饮商家普遍闭门歇业。

尤其是1月20日至2月20日，美团餐饮外卖业务的订单量急剧下跌。虽然2月20号之后，各地陆续复工，但消费者对于卫生安全的担忧，以及大学生等高频用户尚未恢复往常，截止3月底，美团的订单量仍未恢复到正常水平，餐饮外卖的日均交易笔数同比减少了18.2% 。

美团的到店、酒店及旅游业务还要惨淡的多。在一季度，此部分业务营收30.9亿元，同比下滑31%，经营利润大降57.3%，环比更是下降70.8%。

其中，酒店业务受到疫情的严重影响，在一季度，美团的酒店消费间夜量同比下降45.5%，环比下降61.0%。要知道酒旅业务向来是美团最暴利的业务，毛利率能达到88%，远高于外卖和其他业务20%的毛利水平。

经历9年烧钱狂奔后，2019年终于实现盈利，但受到疫情影响，今年一季度，美团净利润重回亏损状态，经调整净利率为-1.3%。

业绩亏损为何股价大涨？

虽然以及收入同比下滑了12.6%至168亿元，但美团的成绩其实超出了市场161亿的乐观预期。而且调整后净亏损2.163亿元，亏损同比收窄79.4%。

虽然餐饮外卖业务何到店、酒店及旅游业务营收大跌，但美团新业务及其他收入41.17亿元，逆势增长4.9%。

说起这个新业务，不得不提美团新入局的充电宝。

分析认为，美团与本地生活服务相关的几乎所有B端企业已经形成了完整的行业生态，由此，美团进入共享充电宝行业可谓得天独厚。据了解，美团的最新政策是，商户只需提供场所，不用缴纳任何押金，就能获得60%收入分成，还能享受美团给与的一些优惠折扣。

市场目前普遍认为，美团之所以再次入局共享充电宝行业更可能是为了获取流量。共享充电宝行业与线下场景深度重合，可以将广泛分布的线下流量导入线上，解决美团拉新难的问题。

同时还有相关人士透露，只要商家和美团签约共享充电宝，每人使用一次该共享充电宝，商家在美团和大众点评上的真实点击量就会增加一次，用的越多，餐厅的排名越靠前。对此，一位科技圈人士认为，“这个服务推出，感觉80%的餐饮都会投奔美团，因为现在买流量通本身就是一个无底洞，能真实有效地提高哪怕一次点击量而且不用商户出钱都是好事，而且共享充电宝除了客人使用外还有员工也要用，分账比例等等也差不多”。

回到疫情对美团的影响。分析人士认为，疫情不可避免地影响了美团当季的利润，但疫情对未来的美团有多项积极影响：

对于餐饮外卖业务来说，疫情在无形中加速了用户线上消费行为的培养。在今年一季度，美团每位交易用户平均每年交易笔数为26.2，同比增长5.3%。

从商家的角度来说，疫情期间，美团外卖往往是唯一的收入来源，再次体会到线上业务的重要性。

美团CEO王兴表示：“疫情也让线上服务、在线运营被消费者和商户更广泛地接受和使用，我们长期关注和探索的领域在此期间也迸发出了新活力，相信这些将大大加快供给侧数字化的进程，带来新的增长动力。未来，我们将聚焦生活服务业新基建，全面助力商户数字化升级。”

餐饮外卖业务“增收不增利”

又迎来“搅局者”

最赚钱的是酒旅，但外卖才是美团第一大业务，营收贡献占比近六成。目前外卖市场份额长期被美团和饿了么两家瓜分，据DCCI统计，美团外卖份额达64.1%，饿了么和饿了么星选市场份额分别为25%和8.7%。

然而外卖行业虽市场庞大，却仍处于“烧钱换市场份额”的发展期，好不容易2019年扭亏为盈，而今年一季度受疫情影响再度转亏。同时，外卖业务一直面临“增收不增利”的尴尬境况，美团此前多次因为调整外卖佣金而卷入舆论旋涡。

5月11日，顺丰上线“丰食”微信小程序，开始进入外卖市场，引发外卖行业各方的极大关注。不过，目前顺丰并没有和美团、饿了么进行正面冲突，而是主打“企业订餐”。顺丰做团餐的优势在于本身拥有配送能力，并且顺丰快递业务的企业用户群体庞大，更容易形成客户粘性。

对餐饮商家而言，顺丰的介入势必影响到目前固定的外卖市场格局，新平台的分层机制会创造更多市场机遇。

但也有业内人士认为，近期团餐的快速发展主要是受疫情推动，目前优惠政策较多，待一切恢复，堂食依旧是企业的首选。

本文来源：21Tech综合自老虎社区、证券时报网（wwwstcncom，记者：陈书玉）、新浪港股等