美债收益率上升影响几何？

恐怖的美债收益率

美联储才是美债收益率上涨的根源？

美债收益率最近讨论的比较多，但我发现说清楚，讲明白的并不多。

美债收益率为何飙升，影响又是什么？给你疏导一下这里面的逻辑。

首先普及一个知识点，收益率与利率的关系。

利率是固定的，收益率是变化的。

举个例子，比如你向张三借了100元，约定一年后连本带息还120元，并写下欠条。欠条就相当于债券，这张债券的约定利率就是20%，也就是利息20%。

这时候张三手里就有了一张到期可以获得120元的借条。

假设张三急用钱，把这张借条以80元的价格卖给了李四，这意味着李四只花了80元，到期可以拿到120元，所以他的到期收益率就是50%。花了80元，到期净赚40元，收益率是50%。

这就是收益率与利率。

下面我们再看美债收益率。

从2020年三季度开始，美国国债收益率缓慢上行，今年2月后加速攀升

美国10年期国债收益率一度突破1.6%，达到一年来的最高点。通胀和通胀预期无疑是重要原因，但美债发行供大于求才是根本。

截至2020年12月，美国国债投资者结构较2009年出现了明显变化。外国投资者占比大幅下降，2019年至2020年，美国国债余额从19.4万亿美元膨胀至27.9万亿美元，而外国投资者仅从6.8万亿美元微幅增持到7.1万亿美元，占比从35.1%骤降至25.4%，其中像我们，欧洲，日本等外国官方持有仅4.2万亿美元，是2007年以来的最低水平。

这意味着新增加的美债几乎都是由老美国内投资者购买。

其中美联储成为新增加美债的主要持有者，外国投资者占比大幅下降意味着美债供大于求，这是美债价格下降、收益率上升的根本原因。

我们都知道美债是全球发行，为了增加债券的需求，必然要增加债券利率吸引购买者，但美元的大量发行又造成美元的贬值，那如果我购买美债，虽然利息高，到期换得的美元多。可是我将面临你美元不值钱的问题，有可能面临美元变废纸的尴尬。那我为什么要买你的债呢？

这就是现在美债投资者结构出现变化的原因。

随着收益率的上升，美国财政部的利息负担会越来越高，美债安全资产的属性可能下降，甚至出现美债违约的现象。

美债收益率的上升，美元也将进一步贬值，并加大对全球输出通胀。

美国多次，几万亿的刺激计划，基础货币持续扩张，全球商品和服务贸易近半数又由美元计价和结算，这样的贬值使美国通过国际贸易和国际金融市场向全球输出通胀。

而且现在很多国际大宗商品，例如 铜 大豆 玉米的价格都已经在持续涨价了。