瑞信：正通汽车目标价升至3.8港元 维持跑赢大市

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瑞信发表报告称，将正通汽车（01728）目标价上调了5.6%，由3.6港元调高至3.8港元，并维持“跑赢大市”评级。

瑞信称，据该行了解，明年首季宝马会向内地的经销商提供大笔现金补贴。所有在本地生产的车辆将可获得华晨宝马6288元至6888元不等的补贴，除了X5及X7之外，宝马对进口车辆提供的补贴为每辆5088元至5688元。

据了解，今年第三季度华晨宝马减少了对经销商的支持，销商新车利润率下降。例如宝马最大的经销商永达汽车，其第三季度的宝马品牌新车利润率仅为2.04%，低于上半年的2.41%。由于三季度的零售折扣回升、业绩表现疲弱，永达及正通的股价过去3个月分别下跌16%和7%。

瑞信认为，随着明年首季补贴的提升，经销商的情况将会有所改善，所以将正通在2020年、2021年的盈利预期分别上调了1.8%和2.8%，并上调其目标价。

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