#对话Smart Beta基金经理# 传统经典金融理论认为企

来源：财经网 2019-12-27 浏览

#对话Smart Beta基金经理# 传统经典金融理论认为企业的分红减少未来企业的投资能力从而降低企业利润增速，但据全球第二大对冲基金AQR创始人ASNESS的研究显示，显示美国分红与企业未来成长性正相关，未分红企业仅仅是过去浪费了自己的现金流，并非为了未来的而发展节约现金，能够持续分红的企业更有长期投资价值。A股有效逻辑主要原因我们认为可能是，A股中长期分红是得到政策支持和市场认可的，能够持续分红的公司更受市场关注；伴随我国经济正在从“数量型”高速增长转向“质量型”稳健增长、资本市场的定价体系也逐步与全球接轨。过去的估值以业绩增速预期为核心，现在则逐渐转向以商业模式稳定性为核心。因此，投资者越来越青睐那些盈利状况良好、现金流稳定，有持续分红能力的企业。