高盛(Goldman Sachs)：当债券在2020年遭遇熊市中的奇

高盛(GoldmanSachs)表示，到2020年，全球经济和企业收益将趋于稳定，风险资产将蓬勃发展，即便主要央行政策基本保持不变。

乐透卡鲁伊(Lotfikaroui)、扎奇潘德尔(Zachandl)、卡马克谢特维迪(Kamakshytrivedi)和jeffreycurrie等策略在周四的一份报告中写道，该行明年的市场主题包括稳定增长、上涨的周期性股票和债券的熊市。

我们认为，一系列对周期敏感的资产仍有上升的空间，报告说。同时，我们不认为美元会下跌，债券市场也不会因为全球经济在一个大熊市中的快速增长而受到影响。

主要央行已放松货币政策，推动股市和债券在2019年上涨。截至上周五，摩根士丹利资本国际(MSCI)全球股指今年累计上涨19%，而10年期债券收益率下跌逾90个基点，至1.77%。

高盛(Goldman Sachs)认为，美国和新兴市场的周期性股票仍有继续上涨的势头，但美国基准债券收益率预计明年将升至2.25%。

报告指出，鉴于全球经济增长预计将加速，美元预计将面临一定压力，尽管按贸易加权计算，美元的跌幅应限制在2%左右。

与此同时，政策制定者表示，金融危机导致的市场流动性恶化，仍是投资者脆弱性的一个主要来源。

我们预计经济和企业利润增长将适度改善，因此高风险资产将有一个客观的回报率，他们写道。但我们也看到了很多风险，估值更具挑战性，因此增长空间有限。