投资策略：重回科技主线，科创板领涨

来源：财经网 2020-10-26 浏览

市场表现

科创板上涨 9.18%。5 月 6 日至 5 月 8 日，科创板指数累计上涨 9.18%。全球视角下，全球主要市场指数涨跌互现，而科创板表现领先。

对标海内外市场，科创板相对收益小幅上升。对标国内大盘，科创板相对收益周内震荡回升，截至 5 月 8 日收盘，科创板指/上证综指升至 0.44。对标海外科技创新企业云集的纳斯达克市场，截至 5 月 8 日收盘，科创板指/纳斯达克指升至 0.14。

行业层面，科创板行业集体上涨。本周科创板行业全线上涨，通信行业表现最佳，取得 25.96%的正收益，计算机、钢铁表现紧随其后，分别上涨 17.74 %和 7.44 %。而农林牧渔、食品饮料和医药生物表现靠后，仅分别上涨 0.17%、3.52 %和 4.35%。相较行业整体表现，大部分科创板行业领跑整体，其中通信和计算机涨幅最为显著。

个股层面，聚辰股份涨幅居首，昊海生科回落居多。回顾本周个股表现聚辰股份、宝兰德和安集科技累计涨幅居前，分别上涨 40.68%、36.11%和 31.67%；同时，昊海生科、南微医学和东方生物累计跌幅居前，分别下跌 2.46%、1.95%和 0.85%。

估值分析

科创板 PE、PB 估值双双提升。本周科创板 PE、PB 估值周内回升，截至 5 月 8 日收盘，科创板整体 PE 估值达到 72.30 倍，PB 估值达到 5.85 倍。相对估值角度而言，科创板相对大盘估值溢价有所回升，截至 5 月 8 日收盘，科创板/上证综指的 PE、PB 相对估值分别达到 5.51 和 4.56。

行业层面，大部分行业估值水位回升。PE 估值体系下，通信、食品饮料和公用事业估值水位居前，分别为 100%、86%和 70%；PB 估值体系下，公用事业、计算机和化工行业估值水位居前，分别为 64%、59%和 58%。科创板相较整体行业估值溢价水平上升，其中通信和计算机上升明显。

资金结构

科创板成交额震荡回升，成交占比维持低位运行。本周科创板日均成交额 211.43 亿元，较上周增加 68.19 亿元，环比上升 47.61 %。科创成交额占 A 股成交额比例维持低位震荡，截至 5 月 8 日收盘，占比达到 2.85 %。从交易者结构来看，本周机构、散户和中户主导流入而大户主导流出，散户净流入 20 日均线与大户净流入 20 日均线绝对规模均再度回落。

本周两融余额回升。截至 5 月 8 日收盘，科创板两融余额 109.63 亿元，相较上期 4 月 30 日盘后的 98.26 增加了 11.37 亿元，其中融资余额升至 82.61 亿元，环比增加 7.04 亿元，融券余额升至 27.01 亿元，环比增加 4.33 亿元。两融交易层面来看，本周两融交易占比震荡回落，融资交易占比 5 日均线升至 0.25。

新股发行

本周科创板新增一家 IPO。本周科创板企业再添一家——金科环境，计划募集金额为 6.32 亿元。截至 5 月 8 日，科创板已上市公司数目达到 101 家，已发行未上市公司 4 家，此外尚有 128 家处于注册审核之中。从申请科创板上市企业的主题分布来看，新一代信息技术产业、生物产业和高端设备制药产业数目居前；从细分主题来看，电子核心产业、智能制造装备、新兴软件和新型信息技术服务和生物医药产业数目居多。目前，已上市科创板公司主要集中于医药生物、计算机和机械设备行业。