「投顾论市」市场担心外围股市二次杀跌「越声

周四A股市场低开震荡走弱，各大股指收跌1%左右，上证指数尾盘回探至60日线与10日线附近，创业板指数收盘失守5日线。两市合计成交6099亿元，较上日略微增加。盘面上，题材热点散乱，次新、稀土、半导体、特高压、网红经济等板块盘中轮番拉升，但依然没有激发市场的做多情绪。涨停个股并没有板块效应，都是以个股行情为主。

今日行情走的比较郁闷，早盘半导体板块异动拉升时，一度带动了股指拉升，特别是创业板指数离红盘仅仅只差几个指数点，可惜的是午后再度震荡走低，以次低点报收。当然，虽然指数走的比较弱，但也没有明显的恐慌情绪。一方面是市场量能并没有明显放大，并非是放量杀跌，另一个方面是没有非ST个股封死跌停。

前两天我们说，上证指数要面临变盘时间窗口了，除了是2646点反弹以来的34天窗口期，量能也接近了低位水平，是在酝酿地量变盘信号了。今日沪指尾盘又来到了箱体下沿60日均线的位置，但依然在60日线与半年线区间运行，还是没有一个明确的方向。周三创业板指数创反弹新高，但量能萎缩，是明显的量价背离，同时MACD短周期指标也出现了顶背离技术形态，在今日不能继续逼空化解压力的情况下，震荡洗盘也就顺理成章了。

市场为何如此纠结？市场量能为何迟迟不能放大？场外资金为何进场意愿不足？从国内情况来看，宏观政策是积极的，国常会要求把“六保”作为“六稳”工作的着力点，稳住经济基本盘；要加大宏观调控对冲力度，发挥财政、货币、社保、就业等政策合力。日前央行提到宏观杠杆率要上升，政府部门是加杠杠的，财政政策主要举措是提高赤字率、发行防疫特别国债和地方政府专项债等，货币政策是央行进行降准、降息等。4月份金融数据全面超预期已经体现了这一点。

我个人认为，场外资金不愿意进场并非是国内的原因，更多的是担心海外二次杀跌的原因。前期海外主要股指出现了持续反弹，甚至说是“技术性牛市”，估值再度回到了疫情爆发前的高估水平。美联储主席鲍威尔警告经济预期“存显著下行风险”，明确反对“负利率工具”。市场还是担忧复工情况，美股近几日开始下跌，道指和标普500双双跌跌破了20日线，纳指稍微强一些，但出现是两连跌。欧洲主要股指德国DAX30、法国CAC40、欧洲斯托克50等指数近日全部走弱并跌破50日线。市场担心的二次杀跌似乎正在发生。从经验上来看，外围股市持续下跌的情况下，外资往往会流出A股市场， 压制市场风险偏好。

总体来看，国内政策面依然是积极的，投资者比较担心外围股市二次杀跌，市场目前尚未发出反弹结束的信号，上证指数和创业板指数的20日均线将是中期强弱分界线。操作上，继续将仓位控制在五成左右，适当低吸有重大政策利好的大基建（新老基建）、大消费（必需消费和可选消费）和国产替代（半导体、信创）三大主线的优质品种。

（越声理财 陈增学 证券执业资格号：A0590615080001）

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